Cash Multiple (Equity Multiple) EN Performance & patrimoine

Le Cash Multiple, aussi appelé Equity Multiple, répond à une question intuitive : combien de fois ai-je récupéré ma mise de départ au terme de l'opération ? On additionne tous les cash-flows nets encaissés pendant la détention puis la revente nette d'impôt, et on divise ce total par l'apport initialement injecté. Un multiple de 1 signifie que l'on a simplement retrouvé sa mise, sans gain ; au-delà, chaque dixième traduit un surplus. Sa grande limite est d'ignorer le temps : doubler son apport en cinq ans n'a rien à voir avec le même doublement en vingt ans, alors que le multiple affiche la même valeur. C'est pourquoi on le lit systématiquement en regard de l'IRR, qui annualise la performance. Dans le cas d'une résidence principale, où la plus-value de cession est exonérée et où il n'y a pas de loyers encaissés, on retient uniquement la revente nette rapportée à l'apport, sans cumul de cash-flows. Le multiple reste sensible aux hypothèses de revente et au montant d'apport choisi : un apport très faible peut gonfler optiquement le ratio tout en augmentant le risque.