ROI EN Performance & patrimoine

Le ROI (Return on Investment), ou retour sur investissement, exprime le gain net total d'une opération en pourcentage de l'apport mobilisé. Il s'appuie sur les mêmes flux que le Cash Multiple, à une différence près : on retranche l'apport au numérateur, de sorte qu'il mesure le surplus créé au-delà de la mise de départ, et non le total récupéré. Cumul des cash-flows nets, plus revente nette d'impôt, moins l'apport, le tout divisé par l'apport. Un ROI de 0 % signifie que l'on a tout juste retrouvé sa mise ; 100 % signifie que l'opération a généré un gain égal à la mise, donc doublé l'apport. La relation avec le Cash Multiple est directe : ROI égale Cash Multiple moins un. Comme lui, le ROI ignore totalement la dimension temporelle : un même pourcentage obtenu en cinq ou vingt ans recouvre des performances très différentes. Il se lit donc avec l'IRR, qui annualise le rendement. Attention enfin à la sensibilité au montant d'apport : réduire l'apport peut gonfler le ROI tout en augmentant le risque et la dépendance à l'effet de levier, ce qui invite à ne jamais l'interpréter isolément.